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玉米淀粉期货合约与玉米期货兼容

2019-03-16 12:12:14

玉米淀粉期货合约与玉米期货兼容

⊙ 朱贤佳

12月1日是大商所玉米淀粉期货合约和规则意见征集截止日,从反馈情况看,市场对玉米淀粉期货合约规则设计认可度较高,并希望能及早报批合约规则、早日挂牌交易。

大商所农业品事业部负责人昨日在接受采访时表示,大商所在对玉米淀粉相关产业充分调研基础上,以适应现货实际、保持与玉米期货兼容的思路完成合约及规则设计,力求合约及规则贴近产业需求和贸易习惯,同时又适应期货市场规律,在防控风险的同时保障市场功能发挥。

大商所公布的合约规则征求意见稿明确,玉米淀粉期货的交易品种为玉米淀粉,具体指以国产玉米为原料生产且产地在中国境内的淀粉,交易单位为每手10吨,小变动价位是每吨1元人民币,合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%,交易保证金为合约价值的5%,合约月份为1、3、5、7、9、11月。交易日和交割日分别为合约月份第10个交易日和交易日后第3个交易日,交割方式为实物交割,均与玉米期货相兼容。

据介绍,玉米淀粉是玉米的重要加工产品,居玉米产业链重要环节。玉米淀粉是我国主要的淀粉种类,约占淀粉总产量的94%。中国淀粉工业协会统计显示,2013年玉米淀粉产量约2350万吨,2014年上半年平均出厂价格均值约为2800元/吨,玉米淀粉的市场规模超过658亿元。我国玉米淀粉现货市场没有政策管制和收储制度,产品质量统一、市场化程度高、不存在垄断、价格波动大、周期明显、商品化率高、可供交割量充足、物流流向清晰,适合开展期货交易。

大商所以国标为基础,并参考行业习惯,设计了玉米淀粉期货交割质量标准,质量要求包括感官指标、理化指标及卫生指标等三部分。其中感观和理化指标采用国标要求;卫生指标选取对下游消费企业影响较大,检验时间较短且成本较低的二氧化硫、砷和铅,国标中的大肠菌群和霉菌两个指标检验时间至少需要5个工作日,而下游消费企业使用时普遍可以进行处理,因此未纳入交割质量标准;基准交割品采用目前现货市场主流的国标一级品及以上要求,优级品不设升贴水,可以满足主要下游客户使用要求且可供交割量充足。

大商所玉米淀粉期货采用实物交割方式,并沿用标准仓单制度和现有品种成熟交割系统。与此同时,我国玉米淀粉产业集中度较高,玉米淀粉重点生产企业产量大、标准化程度高、质量稳定,适宜开展厂库交割。玉米淀粉物流流向清晰,并已形成一些仓储条件较好的物流节点,适宜开展仓库交割。因此,玉米淀粉期货实行仓库与厂库并行的一次性交割、滚动交割和期转现交割制度。

在玉米淀粉合约的风控制度方面,根据玉米淀粉现货历史价格波动特点,结合大商所玉米期货的涨跌停板幅度和保证金设置,将玉米淀粉的涨跌停板和保证金比例分别设为上一交易日结算价的4%和合约价值的5%,可覆盖玉米淀粉绝大部分的日波动范围,满足风险控制的要求。

这位负责人表示,玉米淀粉市场化程度高、价格波动较大,现货企业避险需求强烈。作为重要的玉米深加工产品,玉米淀粉期货的推出将与玉米期货一道形成新的产业链品种体系,对我国玉米产业及期货市场的整体发展加快,运行效率及市场功能发挥深度与广度的提升具有积极意义。


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